La inflación y la Fed ‘acorralan’ al peso

El diferencial de tasas entre la Reserva Federal y Banxico no es la única presión del tipo de cambio. Expertos advierten que si la inflación da sorpresas en los siguientes meses y no converge a la meta del 3%, el peso podría ver una mayor depreciación.

“Si empiezan a salir datos de inflación que sigan sorprendiendo al alza, que no vayan encaminados a esta convergencia del 3%, el argumento de no separarse de la Fed podría tener un impacto sobre el tipo de cambio”, apuntó Pamela Díaz, economista en jefe de BNP Paribas.

Los pronósticos apuntan a que el banco central de Estados Unidos subirá las tasas en la decisión de diciembre próximo y enero de 2027, mientras que Banxico podría hacer ajustes hasta entrado el siguiente año.

La moneda mexicana retrocedió 6.38% en septiembre luego de que la Fed subiera la tasa de interés y Banxico mantuviera sin cambios su instrumento.

El diferencial entre ambas tasas se redujo de 5.5% a 4.5%. Aunque esto fue uno de los principales motivos de la depreciación del peso, los expertos señalan que si la inflación sorprende hacia adelante, el banco central de México se quedaría sin uno de los principales amortiguadores de la moneda.

La semana pasada, la gobernadora de Banxico, Victoria Rodríguez, dijo que la política monetaria en el país no tiene que reaccionar de manera mecánica a los movimientos de sus pares en Estados Unidos debido a que las economías funcionan de manera diferente.

Pamela Díaz dijo en entrevista que la fortaleza del peso se había sustentado en el diferencial de tasas.

Destacó que la moneda aún tiene algunos soportes para evitar una mayor depreciación, y la posición externa es uno de esos amortiguadores.

Entre enero y mayo de este año, el comercio bilateral entre México y Estados Unidos alcanzó 404,600 millones de dólares, lo que equivale al 16.5% del comercio total de EU.

“El peso mexicano continúa teniendo fundamentos que lo hacen atractivo dentro del universo emergente, pero el contexto de tasas es diferente. A medida que el diferencial se comprime, aumenta la importancia de los factores globales en la formación del tipo de cambio”, coincidió José Tomás Riveros, Country Manager de Capitaria.

Además, en el marco de la renegociación del TMEC, México mantiene ventajas comerciales frente a otras naciones, lo que ayuda a que “la depreciación no sea mayor.“

“Es muy probable que logremos alguna suerte de acuerdo parcial en donde probablemente México se beneficie con cierta reducción de aranceles”, añadió la experta de BNP Paribas.

Finalmente, otro amortiguador tiene que ver con la política fiscal del país. Tras la presentación del Paquete Económico para 2027, el cual prevé un déficit fiscal de 3.9%.

“Los comentarios fueron relativamente favorables en el sentido de que parecería factible y alcanzable la meta de los requerimientos financieros para 2027; esto limita el riesgo de que México se enfrente un downgrade a muy corto plazo”, destacó Díaz.