Crudo Brent se mantendrá en torno a los 100 dólares:

JP Morgan dijo el lunes en una nota que prevé que el referencial Brent se mantenga en niveles cercanos a los 100 dólares durante gran parte de 2026, incluso si el estrecho de Ormuz se reabre en junio, ya que la aceleración de la reducción de las reservas y los cuellos de botella logísticos mantendrán el mercado petrolero en una situación de escasez.

El marco revisado de JP Morgan parte de la hipótesis de que el ritmo de agotamiento de las reservas de petróleo acabará obligando a reabrir el estrecho “de una forma u otra”, y su escenario base se basa en una reapertura el 1 de junio tras un anuncio creíble confirmado por ambas partes.

Sin embargo, el banco señaló que es poco probable que los precios se normalizaran rápidamente, ya que las reservas comerciales de la Ocde se acercan a niveles de estrés operativo.

“Incluso si el estrecho se reabre en junio, el repunte estacional de la demanda en (el) verano (boreal), combinado con las reducciones excepcionalmente grandes de las existencias comerciales observadas en marzo y abril, y probablemente de nuevo en mayo, debería empujar las existencias de la Ocde hacia niveles de estrés operativo en agosto”, señaló el banco.

JP Morgan señaló que el cuello de botella probablemente se desplazaría del propio estrecho a la disponibilidad de petroleros, el aumento de la producción de las refinerías y las restricciones logísticas más amplias, lo que mantendría el mercado ajustado hasta bien entrada la segunda mitad de 2026.

El banco prevé ahora que el Brent alcance una media de 96 dólares por barril en 2026, con medias trimestrales de 103 dólares en el segundo trimestre, 104 dólares en el tercero y 98 dólares en el cuarto.

De cara a 2027, JP Morgan prevé que los productores del Golfo maximicen su producción tras la reapertura del estrecho, en un esfuerzo por recuperar los ingresos perdidos. También se espera que los altos precios animen a otros productores a operar a plena capacidad, lo que empujará al mercado a un importante exceso de oferta a partir de septiembre de 2026.

Para principios de 2027, el banco prevé que las existencias comerciales de la Ocde se normalicen hasta alcanzar los niveles previos a la guerra, lo que ejercerá una presión a la baja sostenida sobre los precios.